从链上数据看Bit B的涨跌，几个指标需要注意

(一）卖家分析

在此次抛售期间，主要卖方实体主要分为三类：

过去 3-4 个月内买入 BTC 且处于亏损状态的持有者；认为比特币已经达到周期顶部并盈利的持有者；需要出售 BTC 以弥补成本，或由于中国的新规定，矿工因流动而被迫出售 BTC；

毫无疑问，近期抛售的很大一部分是由拥有过去 6 个月购买的比特币的短期持有者推动的。花费的投入硬币年龄范围，尤其是 1-3 个月和 3-6 个月的硬币年龄峰值，明显高于抛售之前和期间的典型基线。

如果我们将此与长期投资者的情况进行比较，尤其是那些持有 1-3 年 BTC 的人（上个周期的买家），我们会看到相反的情况。1-3 岁年龄段的币持有者实际上转移币的时间要早​​得多比特币指标分析，可能是为了轮换资金以捕捉当时 ETH 的价格表现。

然而，在这次投降抛售期间，1-3 年的代币实际上花费明显减少，这些代币占总活动的百分比也下降了。这说明老韭菜既不是恐慌性抛售，也不是急于退出。

（二）NUPL 可能会产生支持

纵观整个比特币市场，未实现净损益指标（NUPL）已经回落到刚好低于在前三个牛市周期中起到支撑作用的0.5的水平，实际上就是在上面2021年市场的第一个底部。

(三）矿工比特币流入交易所

观察矿工币的消耗情况表明，虽然矿工向交易所转币的数量有所增加（从 100 BTC/天增加到 300 BTC/天），但这仍然是 900 BTC/天发行部分的一个相对较小的数量。

(四）矿工持仓指数

矿工持仓指数继续位居榜首。我们可以看到，在中国监管之后，大量小矿工的比特币流入交易所，而大矿工基本什么都没做，说明矿工对未来市场看好，但他们的动态需要不断关注，新的政策引导下不排除变化。

(五） 交易所稳定币占比

稳定币的比例越高，卖出的概率越高；比率越低，底部可以买入的usdt越多；这个比率的每一次反转都代表着一个上涨行情的开盘，大家可以关注这个指标。

(六）灰度比特币溢价

灰度比特币溢价于2月24日开始进入负溢价期比特币指标分析，已持续3个月。它在5月14日达到最低点，目前处于上升趋势。现在是-3.8%，马上进入正溢价阶段。站长认为，一旦灰度比特币再次进入正溢价期，将会有大量美股买单推高比特币价格，但这并不意味着马上会有反应，所以让我们记住一天是在 6 月 18 日之前，这是发生大量解锁的日子。在此之前，无论比特币涨跌，这里都应该有反弹。

写在背面

1.从多项指标来看，比特币需求回升，基本面相对乐观；

2.但是，由于政策未定带来的风险，有几个指标需要我们持续关注：一是国内交易所火币和okex的资产转移，一旦发现大额转移，它可能代表黑天鹅的出现；其次是大矿工的比特币流量。矿工们将不可避免地离开。他们离开时会卖掉他们的硬币吗？这也是需要注意的；

3.不要纠结于多头和空头的变化，而是在这个政策的混乱时期观察趋势的变化。